最近幾年,境內(nèi)企業(yè)從境外銀行以貿(mào)易融資的形式融入人民幣的規(guī)模迅猛增長(zhǎng)，跨境人民幣融資業(yè)務(wù)的產(chǎn)品種類也日漸豐富，成為涉外企業(yè)重要的低成本融資渠道和避險(xiǎn)套利工具。
目前，市場(chǎng)上的跨境人民幣融資業(yè)務(wù)多以產(chǎn)品組合的形式出現(xiàn)。今天我們就來看看目前應(yīng)用范圍較廣的三類跨境貿(mào)易人民幣融資的產(chǎn)品組合。
以融資類保函或備用信用證為基礎(chǔ)的融資組合
此類融資組合可分為內(nèi)保外貸和外保內(nèi)貸兩種業(yè)務(wù)。
產(chǎn)品概況
內(nèi)保外貸是指境內(nèi)銀行應(yīng)境內(nèi)企業(yè)的申請(qǐng)，為與境內(nèi)企業(yè)具有業(yè)務(wù)往來的境外公司在境外銀行的貸款業(yè)務(wù)提供擔(dān)保。
其具體操作為：境內(nèi)企業(yè)以全額保證金或部分信用敞口作抵押，向銀行申請(qǐng)跨境人民幣擔(dān)保，再由境內(nèi)銀行向境外受益人開立保函或備用信用證，為境外企業(yè)提供融資擔(dān)保。
外保內(nèi)貸與內(nèi)保外貸原理一致，方向相反。
優(yōu)劣勢(shì)
這類產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在于境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，有助于境內(nèi)企業(yè)的海外子公司或交易伙伴在全球化投資、經(jīng)營(yíng)中拓寬資金來源渠道，獲得融資便利。
其局限性則在于，若保函受益人（即被擔(dān)保行）人民幣資金緊張，或境內(nèi)銀行在被擔(dān)保行的授信額度用完，該類業(yè)務(wù)將無法辦理。
案例一：套利收益被“攤薄”
準(zhǔn)備在內(nèi)地新三板上市的泉州某鞋業(yè)外貿(mào)公司總裁助理王利民（化名）透露，公司老總曾讓他負(fù)責(zé)操作“內(nèi)保外貸”套利，高峰期每天有上億美元的資金流動(dòng)，當(dāng)?shù)夭簧俅笃髽I(yè)亦涉及其中。
“內(nèi)保外貸”是內(nèi)地企業(yè)到港借貸的重要方式，并且主要為美元借貸。在香港的貸款利率低于內(nèi)地，企業(yè)在解決資金鏈問題的同時(shí)，還可以享受套利之便。
泉州當(dāng)?shù)氐耐赓Q(mào)人士表示，開一個(gè)這樣的公司，人手不需要很多，整個(gè)盤看起來很大，但其實(shí)占用的資金并不是很大。最關(guān)鍵的是，把資金通過地下錢莊或者假借真實(shí)貿(mào)易的路徑引進(jìn)來，滾動(dòng)的速度可以非常快。
在以往，通過這樣的方式，一年下來獲利120%至150%是很容易的事。但由于近兩年做的人太多，加上銀行介入太深，報(bào)關(guān)費(fèi)暴漲，利潤(rùn)被壓薄得只剩下30%。
案例二：真實(shí)貿(mào)易“棄港投新”
“我又不是套利，所有貿(mào)易合同均有真實(shí)的交易背景，但似乎香港的銀行總是半信半疑。”
程衛(wèi)（化名）的公司是福建一家具備真實(shí)貿(mào)易背景的企業(yè)，卻屢屢在香港申請(qǐng)內(nèi)保外貸碰壁。
程衛(wèi)先后找到了工銀亞洲和交行香港分行申請(qǐng)內(nèi)保外貸。以往整個(gè)流程短至2個(gè)月的申請(qǐng)一拖就是半年。郁悶之余，他決定去其他人民幣離岸中心試試。
最近，程衛(wèi)在工行新加坡分行成功獲批了價(jià)值3億元的內(nèi)保外貸，1年期借款利息2.8%，算上利用外商直接投資（FDI）和地下錢莊回流國(guó)內(nèi)的成本，仍遠(yuǎn)低于工銀亞洲所開出的6個(gè)月貸款利率。
這已經(jīng)是他半年來在新加坡和臺(tái)灣獲得的第三筆低息融資了。與此同時(shí)，他在香港銀行的申請(qǐng)仍遙遙無期。
事關(guān)香港金管局在4月曾下發(fā)“指引”，要求各持牌銀行控制信貸過快增長(zhǎng)，由于香港銀行的貸款增量主要來自與內(nèi)地相關(guān)的貿(mào)易融資，“指引”被認(rèn)為是變相收緊香港對(duì)內(nèi)地企業(yè)的貸款門檻，內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖。
以往境外放貸銀行對(duì)申請(qǐng)內(nèi)保外貸的資金用途審查并不嚴(yán)格，主要依靠?jī)?nèi)地?fù)?dān)保行的授信審查；而現(xiàn)在，金管局要求嚴(yán)查每一筆貸款的實(shí)際用途，除了核對(duì)出口單據(jù)，更要做好貸后管理，確保資金用于申報(bào)的用途，而沒有違規(guī)回流。
除了資金用途，香港市場(chǎng)上的審批還有另一個(gè)變化，就是金管局要求境外行嚴(yán)格把關(guān)第一借款人（通常是實(shí)際借款人的離岸子公司）的財(cái)務(wù)狀況，確保子公司有足夠的現(xiàn)金流來覆蓋利息和償還本金。而在以前，內(nèi)保外貸基本上只審查內(nèi)地借款主體的財(cái)務(wù)情況，現(xiàn)在的要求顯然更嚴(yán)格，如果沒有真實(shí)的海外投資或貿(mào)易背景，子公司就很難通過境外行的審查。
目前看來，只要資料通過審核，新加坡和臺(tái)灣的銀行對(duì)借款用途并不會(huì)太多過問，只要客戶承諾遵守中國(guó)的外債管理辦法，最快2個(gè)月內(nèi)就可以放款，且利率比香港更有競(jìng)爭(zhēng)力。再說了，香港市場(chǎng)已很難找到低于3%的內(nèi)保外貸，算上資本回流的成本，和直接在國(guó)內(nèi)融資相比，的確已經(jīng)沒有太多優(yōu)勢(shì)。
以人民幣遠(yuǎn)期信用證為基礎(chǔ)的融資組合
產(chǎn)品概況
遠(yuǎn)期信用證是指開證行或付款行收到信用證的單據(jù)時(shí)，在規(guī)定期限內(nèi)履行付款義務(wù)的信用證，是銀行（即開證行）依照進(jìn)口商（即開證申請(qǐng)人）的要求和指示，對(duì)出口商（即受益人）發(fā)出的、授權(quán)出口商簽發(fā)以銀行或進(jìn)口商為付款人的遠(yuǎn)期匯票，保證在交來符合信用證條款規(guī)定的匯票和單據(jù)時(shí)，必定承兌，等到匯票到期時(shí)履行付款義務(wù)的保證文件。
該類融資組合分為人民幣遠(yuǎn)期信用證直接融資（跨境人民幣信用證+境外融資+NDF）和“進(jìn)口開證+進(jìn)口押匯+遠(yuǎn)期購匯還款”等融資組合。
遠(yuǎn)期信用證期限一般為180天，最多不超過360天。
優(yōu)劣勢(shì)
此類業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于，海外融資成本和購匯價(jià)格較低，在人民幣升值的情況下，企業(yè)還可以獲得額外收益；境內(nèi)銀行則可獲得一定比例的人民幣保證金存款，且有貿(mào)易單據(jù)作支撐，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。
其局限性在于，該業(yè)務(wù)要想成功辦理，需要以境外銀行接受境內(nèi)銀行開立人民幣信用證為前提，這就需要境內(nèi)外銀行和企業(yè)多方協(xié)調(diào)，業(yè)務(wù)操作流程復(fù)雜，手續(xù)繁瑣；對(duì)企業(yè)資質(zhì)要求較高，且需要提供一定比例的人民幣保證金存款。
案例
Ａ企業(yè)為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)，從境外Ｃ公司進(jìn)口一批農(nóng)產(chǎn)品，經(jīng)商定，以一年期遠(yuǎn)期人民幣信用證方式結(jié)算。
為了獲得境外較低成本的融資，并實(shí)現(xiàn)理財(cái)目的，Ａ企業(yè)向Ｂ銀行申請(qǐng)跨境人民幣遠(yuǎn)期信用證境外融資。由Ａ企業(yè)將人民幣保證金存入Ｂ銀行，并敘做一年期理財(cái)，同時(shí)辦理遠(yuǎn)期購匯鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。Ｂ銀行開出受益人為Ｃ公司的信用證。
以海外代付、委托付款為基礎(chǔ)的融資組合
產(chǎn)品概況
海外代付主要做進(jìn)口方向的海外代付。具體指國(guó)內(nèi)銀行根據(jù)企業(yè)即期支付需求，向銀行的海外分支機(jī)構(gòu)詢價(jià)后，指令境外聯(lián)行支付貨款；企業(yè)辦理遠(yuǎn)期購匯鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，到期購匯償還境內(nèi)銀行。
委托付款作為海外代付的替代產(chǎn)品，其結(jié)算方式適用于進(jìn)口信用證、進(jìn)口代收（含D/P和D/A）和電匯（T/T），境內(nèi)進(jìn)口企業(yè)向付款行承擔(dān)第一性還款責(zé)任，境內(nèi)分行承擔(dān)第二性保付責(zé)任。
優(yōu)劣勢(shì)
海外代付
海外代付的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)在于，無需企業(yè)在境外開戶，在融資規(guī)模緊張的情況下，企業(yè)獲得資金更快捷。
其局限性在于，目前列入表內(nèi)核算，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表有一定影響，對(duì)企業(yè)要求較高，需繳納全額人民幣保證金或在境內(nèi)分行有授信額度；對(duì)于已繳納足額保證金的客戶，若境外融資利息等于或高于境內(nèi)存款利息時(shí)，該業(yè)務(wù)將無法繼續(xù)；由于借債主體是境內(nèi)銀行，因此資金占用境內(nèi)銀行與境外銀行間的信用額度。
委托付款
委托付款業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于，可為客戶提供境外較低成本的融資；列入表外核算，不計(jì)入企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，不占用銀行的外債指標(biāo)。
其局限性在于，需納入進(jìn)口企業(yè)貨物貿(mào)易項(xiàng)下的外債管理；若境外融資利息等于或高于境內(nèi)存款利息時(shí)，該業(yè)務(wù)無法進(jìn)行。
案例一：海外代付，壓縮了購匯和利息支出
企業(yè)先將足額人民幣定存6個(gè)月，并做存單質(zhì)押；通過銀行買入遠(yuǎn)期6個(gè)月美元。然后銀行指定其海外代理行進(jìn)行貿(mào)易項(xiàng)下T/T代付（匯款人委托匯出行用電報(bào)、電傳等電訊手段發(fā)出付款委托通知書給收款人所在地的匯入行），期限為6個(gè)月。到期日，企業(yè)將定存的人民幣按遠(yuǎn)期合約買入美元，在扣除銀行的利息點(diǎn)差和匯差收入后，償還T/T海外代付行付款本息。
采用海外代付，則企業(yè)無需為購匯而貸款，因此企業(yè)節(jié)約了用于即期購匯的人民幣，還節(jié)約了貸款利息支出。
案例二：進(jìn)口代收，緩解擔(dān)保壓力
Ａ公司以付款交單（Ｄ／Ｐ）方式進(jìn)口一批金屬材料，以Ｂ銀行為進(jìn)口代收行。
Ｂ銀行根據(jù)企業(yè)的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，按照授信審批規(guī)定，對(duì)減免保證金部分以代收單據(jù)項(xiàng)下的貨權(quán)為質(zhì)押，對(duì)企業(yè)融資外以支付貨款。
銀行通過控制代收單據(jù)，將貨物置于指定監(jiān)管方監(jiān)管之下，解決了企業(yè)缺少足額抵押擔(dān)保問題。
目前，市場(chǎng)上的跨境人民幣融資業(yè)務(wù)多以產(chǎn)品組合的形式出現(xiàn)。今天我們就來看看目前應(yīng)用范圍較廣的三類跨境貿(mào)易人民幣融資的產(chǎn)品組合。
以融資類保函或備用信用證為基礎(chǔ)的融資組合
此類融資組合可分為內(nèi)保外貸和外保內(nèi)貸兩種業(yè)務(wù)。
產(chǎn)品概況
內(nèi)保外貸是指境內(nèi)銀行應(yīng)境內(nèi)企業(yè)的申請(qǐng)，為與境內(nèi)企業(yè)具有業(yè)務(wù)往來的境外公司在境外銀行的貸款業(yè)務(wù)提供擔(dān)保。
其具體操作為：境內(nèi)企業(yè)以全額保證金或部分信用敞口作抵押，向銀行申請(qǐng)跨境人民幣擔(dān)保，再由境內(nèi)銀行向境外受益人開立保函或備用信用證，為境外企業(yè)提供融資擔(dān)保。
外保內(nèi)貸與內(nèi)保外貸原理一致，方向相反。
優(yōu)劣勢(shì)
這類產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在于境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，有助于境內(nèi)企業(yè)的海外子公司或交易伙伴在全球化投資、經(jīng)營(yíng)中拓寬資金來源渠道，獲得融資便利。
其局限性則在于，若保函受益人（即被擔(dān)保行）人民幣資金緊張，或境內(nèi)銀行在被擔(dān)保行的授信額度用完，該類業(yè)務(wù)將無法辦理。
案例一：套利收益被“攤薄”
準(zhǔn)備在內(nèi)地新三板上市的泉州某鞋業(yè)外貿(mào)公司總裁助理王利民（化名）透露，公司老總曾讓他負(fù)責(zé)操作“內(nèi)保外貸”套利，高峰期每天有上億美元的資金流動(dòng)，當(dāng)?shù)夭簧俅笃髽I(yè)亦涉及其中。
“內(nèi)保外貸”是內(nèi)地企業(yè)到港借貸的重要方式，并且主要為美元借貸。在香港的貸款利率低于內(nèi)地，企業(yè)在解決資金鏈問題的同時(shí)，還可以享受套利之便。
泉州當(dāng)?shù)氐耐赓Q(mào)人士表示，開一個(gè)這樣的公司，人手不需要很多，整個(gè)盤看起來很大，但其實(shí)占用的資金并不是很大。最關(guān)鍵的是，把資金通過地下錢莊或者假借真實(shí)貿(mào)易的路徑引進(jìn)來，滾動(dòng)的速度可以非常快。
在以往，通過這樣的方式，一年下來獲利120%至150%是很容易的事。但由于近兩年做的人太多，加上銀行介入太深，報(bào)關(guān)費(fèi)暴漲，利潤(rùn)被壓薄得只剩下30%。
案例二：真實(shí)貿(mào)易“棄港投新”
“我又不是套利，所有貿(mào)易合同均有真實(shí)的交易背景，但似乎香港的銀行總是半信半疑。”
程衛(wèi)（化名）的公司是福建一家具備真實(shí)貿(mào)易背景的企業(yè)，卻屢屢在香港申請(qǐng)內(nèi)保外貸碰壁。
程衛(wèi)先后找到了工銀亞洲和交行香港分行申請(qǐng)內(nèi)保外貸。以往整個(gè)流程短至2個(gè)月的申請(qǐng)一拖就是半年。郁悶之余，他決定去其他人民幣離岸中心試試。
最近，程衛(wèi)在工行新加坡分行成功獲批了價(jià)值3億元的內(nèi)保外貸，1年期借款利息2.8%，算上利用外商直接投資（FDI）和地下錢莊回流國(guó)內(nèi)的成本，仍遠(yuǎn)低于工銀亞洲所開出的6個(gè)月貸款利率。
這已經(jīng)是他半年來在新加坡和臺(tái)灣獲得的第三筆低息融資了。與此同時(shí)，他在香港銀行的申請(qǐng)仍遙遙無期。
事關(guān)香港金管局在4月曾下發(fā)“指引”，要求各持牌銀行控制信貸過快增長(zhǎng)，由于香港銀行的貸款增量主要來自與內(nèi)地相關(guān)的貿(mào)易融資，“指引”被認(rèn)為是變相收緊香港對(duì)內(nèi)地企業(yè)的貸款門檻，內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖。
以往境外放貸銀行對(duì)申請(qǐng)內(nèi)保外貸的資金用途審查并不嚴(yán)格，主要依靠?jī)?nèi)地?fù)?dān)保行的授信審查；而現(xiàn)在，金管局要求嚴(yán)查每一筆貸款的實(shí)際用途，除了核對(duì)出口單據(jù)，更要做好貸后管理，確保資金用于申報(bào)的用途，而沒有違規(guī)回流。
除了資金用途，香港市場(chǎng)上的審批還有另一個(gè)變化，就是金管局要求境外行嚴(yán)格把關(guān)第一借款人（通常是實(shí)際借款人的離岸子公司）的財(cái)務(wù)狀況，確保子公司有足夠的現(xiàn)金流來覆蓋利息和償還本金。而在以前，內(nèi)保外貸基本上只審查內(nèi)地借款主體的財(cái)務(wù)情況，現(xiàn)在的要求顯然更嚴(yán)格，如果沒有真實(shí)的海外投資或貿(mào)易背景，子公司就很難通過境外行的審查。
目前看來，只要資料通過審核，新加坡和臺(tái)灣的銀行對(duì)借款用途并不會(huì)太多過問，只要客戶承諾遵守中國(guó)的外債管理辦法，最快2個(gè)月內(nèi)就可以放款，且利率比香港更有競(jìng)爭(zhēng)力。再說了，香港市場(chǎng)已很難找到低于3%的內(nèi)保外貸，算上資本回流的成本，和直接在國(guó)內(nèi)融資相比，的確已經(jīng)沒有太多優(yōu)勢(shì)。
以人民幣遠(yuǎn)期信用證為基礎(chǔ)的融資組合
產(chǎn)品概況
遠(yuǎn)期信用證是指開證行或付款行收到信用證的單據(jù)時(shí)，在規(guī)定期限內(nèi)履行付款義務(wù)的信用證，是銀行（即開證行）依照進(jìn)口商（即開證申請(qǐng)人）的要求和指示，對(duì)出口商（即受益人）發(fā)出的、授權(quán)出口商簽發(fā)以銀行或進(jìn)口商為付款人的遠(yuǎn)期匯票，保證在交來符合信用證條款規(guī)定的匯票和單據(jù)時(shí)，必定承兌，等到匯票到期時(shí)履行付款義務(wù)的保證文件。
該類融資組合分為人民幣遠(yuǎn)期信用證直接融資（跨境人民幣信用證+境外融資+NDF）和“進(jìn)口開證+進(jìn)口押匯+遠(yuǎn)期購匯還款”等融資組合。
遠(yuǎn)期信用證期限一般為180天，最多不超過360天。
優(yōu)劣勢(shì)
此類業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于，海外融資成本和購匯價(jià)格較低，在人民幣升值的情況下，企業(yè)還可以獲得額外收益；境內(nèi)銀行則可獲得一定比例的人民幣保證金存款，且有貿(mào)易單據(jù)作支撐，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。
其局限性在于，該業(yè)務(wù)要想成功辦理，需要以境外銀行接受境內(nèi)銀行開立人民幣信用證為前提，這就需要境內(nèi)外銀行和企業(yè)多方協(xié)調(diào)，業(yè)務(wù)操作流程復(fù)雜，手續(xù)繁瑣；對(duì)企業(yè)資質(zhì)要求較高，且需要提供一定比例的人民幣保證金存款。
案例
Ａ企業(yè)為跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)，從境外Ｃ公司進(jìn)口一批農(nóng)產(chǎn)品，經(jīng)商定，以一年期遠(yuǎn)期人民幣信用證方式結(jié)算。
為了獲得境外較低成本的融資，并實(shí)現(xiàn)理財(cái)目的，Ａ企業(yè)向Ｂ銀行申請(qǐng)跨境人民幣遠(yuǎn)期信用證境外融資。由Ａ企業(yè)將人民幣保證金存入Ｂ銀行，并敘做一年期理財(cái)，同時(shí)辦理遠(yuǎn)期購匯鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。Ｂ銀行開出受益人為Ｃ公司的信用證。
以海外代付、委托付款為基礎(chǔ)的融資組合
產(chǎn)品概況
海外代付主要做進(jìn)口方向的海外代付。具體指國(guó)內(nèi)銀行根據(jù)企業(yè)即期支付需求，向銀行的海外分支機(jī)構(gòu)詢價(jià)后，指令境外聯(lián)行支付貨款；企業(yè)辦理遠(yuǎn)期購匯鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，到期購匯償還境內(nèi)銀行。
委托付款作為海外代付的替代產(chǎn)品，其結(jié)算方式適用于進(jìn)口信用證、進(jìn)口代收（含D/P和D/A）和電匯（T/T），境內(nèi)進(jìn)口企業(yè)向付款行承擔(dān)第一性還款責(zé)任，境內(nèi)分行承擔(dān)第二性保付責(zé)任。
優(yōu)劣勢(shì)
海外代付
海外代付的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)在于，無需企業(yè)在境外開戶，在融資規(guī)模緊張的情況下，企業(yè)獲得資金更快捷。
其局限性在于，目前列入表內(nèi)核算，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表有一定影響，對(duì)企業(yè)要求較高，需繳納全額人民幣保證金或在境內(nèi)分行有授信額度；對(duì)于已繳納足額保證金的客戶，若境外融資利息等于或高于境內(nèi)存款利息時(shí)，該業(yè)務(wù)將無法繼續(xù)；由于借債主體是境內(nèi)銀行，因此資金占用境內(nèi)銀行與境外銀行間的信用額度。
委托付款
委托付款業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)在于，可為客戶提供境外較低成本的融資；列入表外核算，不計(jì)入企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，不占用銀行的外債指標(biāo)。
其局限性在于，需納入進(jìn)口企業(yè)貨物貿(mào)易項(xiàng)下的外債管理；若境外融資利息等于或高于境內(nèi)存款利息時(shí)，該業(yè)務(wù)無法進(jìn)行。
案例一：海外代付，壓縮了購匯和利息支出
企業(yè)先將足額人民幣定存6個(gè)月，并做存單質(zhì)押；通過銀行買入遠(yuǎn)期6個(gè)月美元。然后銀行指定其海外代理行進(jìn)行貿(mào)易項(xiàng)下T/T代付（匯款人委托匯出行用電報(bào)、電傳等電訊手段發(fā)出付款委托通知書給收款人所在地的匯入行），期限為6個(gè)月。到期日，企業(yè)將定存的人民幣按遠(yuǎn)期合約買入美元，在扣除銀行的利息點(diǎn)差和匯差收入后，償還T/T海外代付行付款本息。
采用海外代付，則企業(yè)無需為購匯而貸款，因此企業(yè)節(jié)約了用于即期購匯的人民幣，還節(jié)約了貸款利息支出。
案例二：進(jìn)口代收，緩解擔(dān)保壓力
Ａ公司以付款交單（Ｄ／Ｐ）方式進(jìn)口一批金屬材料，以Ｂ銀行為進(jìn)口代收行。
Ｂ銀行根據(jù)企業(yè)的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，按照授信審批規(guī)定，對(duì)減免保證金部分以代收單據(jù)項(xiàng)下的貨權(quán)為質(zhì)押，對(duì)企業(yè)融資外以支付貨款。
銀行通過控制代收單據(jù)，將貨物置于指定監(jiān)管方監(jiān)管之下，解決了企業(yè)缺少足額抵押擔(dān)保問題。
